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CDO- 부채포트폴리오를 SPC에 양도하고 SPC는 이를 담보로 하여 여러 트랜치로 새롭게 발행하는 구조를 말한다. (ABS 자산의 관점 / COD 부채의 관점) - 기초자산이 대출 일 경우 CLO(Loadn), 회사채 일 경우 CBD(Bond), 모은것일 경우 CDO Squared CDO의 분류1. 발행 목적에 따른 분류- Balance Sheet CDO - Arbitrage CDO 2. 운용방식에 따른 분류- Static CDO - Dynamic CDO CDO의 신용평가요소- 기초자산의 질 - 기대신용손실 - 신용보강 - 거래구조 - 자산운용매니저 - 법적위험 - 거래감시조직(발행사의 재무건전성은 해당되지 않음) CDO의 세가지 트랜치1. 에퀴티 트랜치 (Equtiy)- High Risk, High ..

CDS(Credit Default Swap)- 가장 간단해서 보편화된 신용파생상품.- 보장매수자가 신용위험을 전가한 사실을 차주가 알 수 없기 때문에보장매수자의 입장에서 우호적관계를 유지할 수 있다는 장점.- 보장매도자(CDS매도자)의 입장에서는 초기 투자비용 없이 높은 수익률과 신용위험 노출 다변화를 동시에 달성 할 수 있다. - 보장매수자가 프리미엄을 지급. FTD(First To Default Swap)- Basket Default Swap의 가장 보편화된 상품으로CDS와 달리 복수의 준거자산에 대한 보장을 받기 때문에 FTD의 프리미엄은 CDS보다 더 높다. - 보장매입자 입장에서는 개별적이 CDS거래보다 저렴한 비용으로 위험을 전가 할 수 있다. - 보장매도자 입장에서는 첫 번째 부도에만 책임이..

특별자산펀드 1. 인플레이션 헤징효과가 매우 높다. 2. 세계적으로 실물자산은 달러로 표시된다. 3. 실물자산의 가치는 글로벌 시장의 수요공급의 불균형에 의존한다. (실물자산에 미치는 영향 낮다) 4. 이머징마켓의 높은 경제성장으로 실물자산의 가격은 상승추세에 있다. 특별자산펀드의 투자유형1. 실물자산에 대한 직접 투자형- 저장능력, 저장비용의 문제가 크다.2. 천연자원 기업 (액슨모빌 등)에 투자- 주식시장의 체계적 위험과 기타 운영위험 등에 노출되는 담점이 있다. - 실물자산 가격대비 낮은 베타를 보이고 있다.3. Commodity Futures Contracts- 다양한 장점이 있으나 롤오버리스크와 마진콜위험 등에 노출된다. (장내거래이므로 증거만으로 거래가 가능하며 언제든디 계약 청산가능)4. C..

채권차익거래의 종류1. Yield Curve Steepener- 단기금리가 더 하락 또는 장기금리가 더 상승 - 단기채 매수, 장기채 매도 - 내제변동성에 대한 매도 2. Yield Curve Flattener- 단기금리가 더 상승 또는 장기금리가 더 하락 - 단기채 매도, 장기채 매수 - 내재변동성에 대한 매수 3. Yield Curve Butterfly- Hump형 (단up, 중down, 장up) 단기채, 장기채 매도 / 중기채 매수/ Bullet형과 유사 - Trough형 (단down, 중up, 장down) 단기채, 장기채 매수 / 중기채 매도 / Barbell형과 유사 * 단, 스, 장, 플 : 스티프닝 전략- 단기채매수 / 플래트닝-장기채매수 기타 채권차익거래Swap Spread Trading-..