일상, 책, 돈, 건축 다이어리_off Archive

전환증권차익거래에 유리한 전환사채의 속성1. 기초자산의 변동성이 크고 Convexity가 큰 전환사채(볼록성이 큰 채권일수록 수익률에서 유리하므로 높은 Convexity를 선호)2. 유동성이 높고 기초주식의 대차거래가 용이한 전환사채 3. 기초자산인 주식에서 배당률이 낮은 전환사채(주식의 숏포지션이므로 배당률이 높으면 그만큼 지불해야하므로 불리)4. 낮은 컨버젼 프리미엄을 가진 전환사채(전환사채의 매입가가 낮아지므로 유리)5. 낮은 내재변동성으로 발행된 전환사채 전환증권차익거래 포지션 구축1. Cash-Flow ArbitrageCB매입가격이 CB총액이 아니라 주식매도금액을 감안한 Net금액만 투입하므로 높은 현금흐름을 보이는 것이 특징이다. 2. Volatility Trading- Delta-Hedgin..

합병차익거래- Event-Driven 차익거래전략 (합병이라는 이벤트에 투자하는 상황의존형 전략)- 피인수기업의 주식을 매수하고 인수기업의 주식을 매도한다.(합병이 성사되지 않을 위험이 있으므로 피인수기업의 주가가 가치에 비해 낮게 거래되는 경향이 있음) - 합병차익거래는 추측정보에 의존하지 않는다. 합병차익거래의 투자 프로세스잠재적 이익추정 -> 차익거래 포지션 구축 -> 리스크 관리(포트폴리오 구축 후 Event Risk를 재평가, 새로운 Event를 주시하면서 위험관리를 한다) 합병차익거래 유형1. Cash Merger- 피인수기업의 주식을 매수 - 주가변동의 영향을 받지 않고 이벤트 리스크에만 노출 2. Stock Swap Mergers- 피인수기업 매수 + 인수기업 매도 (합병비율상 저평가 기업..

Long/Short Equity 전략 (Market Neutral Strategy)- 롱과 숏을 같은 비율로 하는 차익거래전략(시장중립형전략) - 주가상승 시 주식시장의 승승보다 더 많이 상승하는 주식을 선택하여 매수하고 주식시장의 하락보다 더 많이 하락하는 주식을 선택하여 매도하는것. 수익 > 수익 > 수렴형 롱숏- 계량적분석에 근거한 스프레드축소 전략 (지수선물차익거래) - 회전율이 높은편 발산형 롱숏- 펀드멘탈분석에 근거한 스프레드확대 전략 (M&A차익거래, 이벤트드리븐 전략) - 수익률이 높은편

헤지펀드- 차입과 공매도허용 - 성과보수 허용 - 펀드운용자의 펀드운용 참여 허용 - 저위험 고수익을 위해 고매도, 레버리지 활용 - 기초자산보유 없이도 거래가능 헤지펀드 전략의 종류1. 차익거래전략- 주식시장중립형 (롱숏차익거래) - 채권차익거래 (이자율스프레드전략 등) - 전환사채차익거래 2. 상황의존형전략- 합병차익거래 - 부실채권투자전략 (구조조정과정에서 영향력을 행사하는 등 가치상승 노력을 하는 전략) 3. 방향성전략- 주식의 롱숏 (편중형) - 글로벌 매크로전략 (세계경제 추세를 예상하여 포트폴리오를 구축하는 방향성 전략(Top-Down)으로 고수익을 추구하므로 헤지를 하지 않음) (개별기업의 증권가치보다는 전체 자산가치의 변화로부터 투자수익을 추구하는 전략)(어느 한 시장이나 특정 상품에 전..