헤지펀드전략 - 채권차익거래

채권차익거래의 종류

1. Yield Curve Steepener

- 단기금리가 더 하락 또는 장기금리가 더 상승
- 단기채 매수, 장기채 매도
- 내제변동성에 대한 매도

2. Yield Curve Flattener

- 단기금리가 더 상승 또는 장기금리가 더 하락
- 단기채 매도, 장기채 매수
- 내재변동성에 대한 매수

3. Yield Curve Butterfly

- Hump형 (단up, 중down, 장up)
단기채, 장기채 매도 / 중기채 매수/ Bullet형과 유사
- Trough형 (단down, 중up, 장down)
단기채, 장기채 매수 / 중기채 매도 / Barbell형과 유사

* 단, 스, 장, 플 : 스티프닝 전략- 단기채매수 / 플래트닝-장기채매수

기타 채권차익거래

Swap Spread Trading

- 단기자금을 조달하여(차입) 국채를 매수하면(운용) -> 변동지급, 고정수취 -> 스왑리스크와 동일한 현금 흐름
- 단기금리와 장기금리(국채)의 스프레드 변동 시 차익거래가 가능함.

Carry Trade

- 낮은 금리로 조달하여 높은 금리에 투자하는 전략.
- Intra와 Inter로 두 종류가 있는데 Inter-Curve(이종통화 간)전략은 환율변동위험을 반드시 고려해야 한다.
- 엔 캐리 트레이드, 달러 캐리 트레이드

Break-Even Inflation Trades

- 물가연동채권(TIPS)과 국채를 이용한 차익거래가 가능하다.
- 인플레이션이 예상되면 물가연동채권(TIPS)을 매수하고 동일한 만기의 국공채를 매도하고
디플레이션이 예상되면 물가연동채권(TIPS)을 매도하고 동일한 만기의 국공채를 매수하는 전략을 구사한다.

TED Spread

- 미재무성채권 & 유로달러 간의 스프레드를 활용한 Inter 전략이다.

무상증자 이벤트전략

- 무상증자 권리락 후 주가가 바로 상승하는 이상현상(Anomaly)을 이용한 차익 거래 전략이다.