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특별자산펀드 1. 인플레이션 헤징효과가 매우 높다. 2. 세계적으로 실물자산은 달러로 표시된다. 3. 실물자산의 가치는 글로벌 시장의 수요공급의 불균형에 의존한다. (실물자산에 미치는 영향 낮다) 4. 이머징마켓의 높은 경제성장으로 실물자산의 가격은 상승추세에 있다. 특별자산펀드의 투자유형1. 실물자산에 대한 직접 투자형- 저장능력, 저장비용의 문제가 크다.2. 천연자원 기업 (액슨모빌 등)에 투자- 주식시장의 체계적 위험과 기타 운영위험 등에 노출되는 담점이 있다. - 실물자산 가격대비 낮은 베타를 보이고 있다.3. Commodity Futures Contracts- 다양한 장점이 있으나 롤오버리스크와 마진콜위험 등에 노출된다. (장내거래이므로 증거만으로 거래가 가능하며 언제든디 계약 청산가능)4. C..

채권차익거래의 종류1. Yield Curve Steepener- 단기금리가 더 하락 또는 장기금리가 더 상승 - 단기채 매수, 장기채 매도 - 내제변동성에 대한 매도 2. Yield Curve Flattener- 단기금리가 더 상승 또는 장기금리가 더 하락 - 단기채 매도, 장기채 매수 - 내재변동성에 대한 매수 3. Yield Curve Butterfly- Hump형 (단up, 중down, 장up) 단기채, 장기채 매도 / 중기채 매수/ Bullet형과 유사 - Trough형 (단down, 중up, 장down) 단기채, 장기채 매수 / 중기채 매도 / Barbell형과 유사 * 단, 스, 장, 플 : 스티프닝 전략- 단기채매수 / 플래트닝-장기채매수 기타 채권차익거래Swap Spread Trading-..

전환증권차익거래에 유리한 전환사채의 속성1. 기초자산의 변동성이 크고 Convexity가 큰 전환사채(볼록성이 큰 채권일수록 수익률에서 유리하므로 높은 Convexity를 선호)2. 유동성이 높고 기초주식의 대차거래가 용이한 전환사채 3. 기초자산인 주식에서 배당률이 낮은 전환사채(주식의 숏포지션이므로 배당률이 높으면 그만큼 지불해야하므로 불리)4. 낮은 컨버젼 프리미엄을 가진 전환사채(전환사채의 매입가가 낮아지므로 유리)5. 낮은 내재변동성으로 발행된 전환사채 전환증권차익거래 포지션 구축1. Cash-Flow ArbitrageCB매입가격이 CB총액이 아니라 주식매도금액을 감안한 Net금액만 투입하므로 높은 현금흐름을 보이는 것이 특징이다. 2. Volatility Trading- Delta-Hedgin..

합병차익거래- Event-Driven 차익거래전략 (합병이라는 이벤트에 투자하는 상황의존형 전략)- 피인수기업의 주식을 매수하고 인수기업의 주식을 매도한다.(합병이 성사되지 않을 위험이 있으므로 피인수기업의 주가가 가치에 비해 낮게 거래되는 경향이 있음) - 합병차익거래는 추측정보에 의존하지 않는다. 합병차익거래의 투자 프로세스잠재적 이익추정 -> 차익거래 포지션 구축 -> 리스크 관리(포트폴리오 구축 후 Event Risk를 재평가, 새로운 Event를 주시하면서 위험관리를 한다) 합병차익거래 유형1. Cash Merger- 피인수기업의 주식을 매수 - 주가변동의 영향을 받지 않고 이벤트 리스크에만 노출 2. Stock Swap Mergers- 피인수기업 매수 + 인수기업 매도 (합병비율상 저평가 기업..