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우리나라의 경우 해외상장의 대부분의 형태는 DR상장이다. 1. 복수상장- 국내상장기업이 본국거래소와 해외거래소 복수의 거래소에 상장하는것. - DR상장 (DR발행은 해당국의 통화로 상장하므로 해당국의 투자자는 환위험에 노출되지 않고 해외주식에 투자할 수 있다) - 원주상장 2. 직상장- 국내에 상장하지 않고 바로 외국거래소에 상장하는것. DR의 종류1. ADR - SEC에 등록하고 미국증시에 상장되어 거래. - 가장 많은 관심을 가짐. - 뉴욕증시로 높은 자격이 필요해도 세계최대, 최고의 거래소라는 의미. - Sponsored DR - Unsponsored DR 2. EDR - 달러표시로 DR을 발행하되 미국 이외의 시장에서 상장. - 런던거래소등 자격요건을 낮추어서 외국기업 많이 유치. 3. GDR -..

자본자유화와 국제자본시장의 통합1. 대부분의 주요국가에서 외국인의 주식투자 한도 제한이 없어졌다. 2. 국제자본이동의 자유화는 국제금융시장의 통합화(글로벌화)를 촉진시킨다. 3. 완전통합된 시장에서는 국제분산투자 효과를 얻을 수 없다. 국제자본시장의 분리와 통합1. 제도상의 자본시장 개방에도 불구하고 국제주식투자에는 현실적으로 여러 가지 장벽이 존재하는것으로 인식된다. (가장 중요한 장벽은 통화의 차이, 즉 환율이다) 2. 장벽이 존재하는 것은 사실이나 큰 틀에서는 각국의 자본시장 간 통합의 정도가 점차 강화되고 있다. 자본시장 동조화 현상글로벌화에 따른 국가 간 교육증가 또는 국제 유가, 미국금리 등 공통요인의 강화 -> 국가 간 상광관계가 높아짐 -> 각국 주가의 비슷한 움직임의 현상 동조화 현상의 ..

환위험헤징 방법1. 통화파생상품 이용- 장외시장(선물환계약) : 유동성이 풍부하여 장내보다 비중이 훨씬 높다 - 장내시장(통화선물 , 통화옵션) 주요통화 외에는 유동성이 부족하며 장기투자시 롤오버 리스크에 노출된다. 2. 국제적으로 분산된 포트폴리오를 선호하는 이유- 정치적 위험을 분산시키기 위하여 - 금리위험을 헤지하기 위하여 3. 기타방법- 주가지수선물에 투자하는 방법 : 낮은 증거금을 이용, 환위험 노출을 최소화 - 포트폴리오 내의 현금자산은 자국통화로 보유 - 미 달러화에 연동된 국가에 대한 투자 (미국투자자의 입장) - 내재적 헤지(Implicit Hedge) 미국투자자가 미국달러가치 상승기에 해외투자를 할 경우 환차손을 입게 되는데 미국달러가치와 양의 상관관계에 있는 주식을 매수함으로서 화차손..

환율변동과 해외투자수익률의 관계- 해외투자 시 자국 통화로 평가한 투자수익률은 으로 결정된다. 2개의 위험요인이 결합한 투자수익률의 분산- 해외투자시 자국 통화로 평가한 투자수익률의 분산은 으로 결정된다. 통화가치와 주가의 상관관계1. 양(+)의 상관관계- 국제투자측면(외국인투자 유인 측면) 통화가치상승 -> 외국인투자자금유입 증가 -> 주가상승 2. 음(-)의 상관관계- 국제경쟁력(수출가격경쟁력 측면) 통화가치상승 -> 수출가격경쟁령 약화 -> 주가하락 * 국제투자 논리가 좀더 강하게 작용하여 양의 상관관계가 우세하다...