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레버리지 (Leverage)고정영업비나 고정이자비용이 존재할 경우 영업이익이나 주당순이익의 변화율이 증폭되어 나타나는 현상. 영업레버리지(DOL) X 재무레버리지 (DFL) = 결합레버리지 (DCL) 영업레버리지 (DOL)고정비가 클수록 매출액이 적을수록 단위당 변동비가 클수록 영업레버리지가 커진다. 재무레버리지 (DFL)이자비용이 클수록 영업이익이 적을수록 재무레버리지가 커진다. (커질수록 주주들은 더 높은 기대수익률 요구) (주당순이익변화율을 나타낸것) 결합레버리지 (DCL)고정비(영업고정비)와 이자비용(재무고정비) 하나라도 존재한다면 결합레버리지는 1보다 크다. 영업고정비- 감각상각비 - 임차료 - 경영진보수 변동비- 직접재료비 - 직접노무비 - 관매수수료

구성항목에 따른 재무비율1. 재무상태표 - 유동비율 - 당좌비율 - 부채비율 2. 손익계산서- 매출액순이익률 - 매출액영업이익률 - 이자보상비율 3. 재무상태표와 손익계산서 항목 모두 사용하는것- 총자산이익률 - 자기자본이익률 - 총자산회전율 - 재고자산회전율 - 평균회수기간 재무비율의 종류1. 유동성지표- 단기부채에 대한 기업의 상환능력을 나타내는 지표.① 유동비율 (Current Ratio) = 유동자산 / 유동부채- 단기부채를 상환하기 위해 현금화할 수 있는 능력을 측정. (산업요인의 영향을 많이 받는데 재고자산과 외상매출금이 포함)② 당좌비율 (Quick Ratio) = 당좌자산(유동자산-재고자산-선급금) / 유동부채- 조금 더 엄격한 현금동원능력을 측정. - 산성시험비율(Acid-Test Rat..

보통주의 가치평가가 가장 어려운 이유1. 자산의 현재가치는 미래총현금흐름을 적정한 자본할인율로 n기간만큼 할인한 금액이 된다. 2. 채권(확정이자부채권)은 미래총현금흐름이 확정되어 있으므로 자본할인율을 적정하게 추정하면되지만 (예금 경우 무위험수익률이 할인율이 됨) 주식이나 부동산은 미래현금흐름의 추정이 매우 어렵다. 3. 주식은 채권에 비해 밸류에이션이 매우 어려운 것이며 주식의 가치평가를 위해서 가장 전통적으로 사용되는 배당평가모형을 학습니다. 보통주의 가치평가를 위한 성장모형1. 제로성장모형 (무성장모형) 2. 정률성장모형 (Gordon의 향상성장모형) 3. 초기고속성장모형 (다단계 성장모향)

자산의 가치평가 모든 자산의 가치평가는 기본적으로 현금흐름할인(DCF)법을 적용할 수 있다. (미래 총 현금흐름을 적정한 할인율로 할인하여 구함) 채권의 가치평가 1. 이표채의 가치평가 이표채의 만기까지의 이자수입총액은 연금의 현재가치공식으로 만기에 수령하는 원금은 원금금액의 현재가치공식을 적용. - DCF법 - 연금공식법 2. 영구채권 우선주의 가치편가 우선주는 만기가 없으므로 영구채권과 동일한 계산방식 적용. - 영구채권 - 우선주