기업분석 - 레버리지 분석

레버리지 (Leverage)

고정영업비나 고정이자비용이 존재할 경우
영업이익이나 주당순이익의 변화율이 증폭되어 나타나는 현상.

영업레버리지(DOL) X 재무레버리지 (DFL) = 결합레버리지 (DCL)

영업레버리지 (DOL)

고정비가 클수록
매출액이 적을수록
단위당 변동비가 클수록
영업레버리지가 커진다.

재무레버리지 (DFL)

이자비용이 클수록
영업이익이 적을수록
재무레버리지가 커진다.
(커질수록 주주들은 더 높은 기대수익률 요구)
(주당순이익변화율을 나타낸것)

결합레버리지 (DCL)

고정비(영업고정비)와 이자비용(재무고정비)
하나라도 존재한다면 결합레버리지는 1보다 크다.

영업고정비

- 감각상각비
- 임차료
- 경영진보수

변동비

- 직접재료비
- 직접노무비
- 관매수수료