기업분석 - 재무비율

구성항목에 따른 재무비율

1. 재무상태표

- 유동비율
- 당좌비율
- 부채비율

2. 손익계산서

- 매출액순이익률
- 매출액영업이익률
- 이자보상비율

3. 재무상태표와 손익계산서 항목 모두 사용하는것

- 총자산이익률
- 자기자본이익률
- 총자산회전율
- 재고자산회전율
- 평균회수기간

재무비율의 종류

1. 유동성지표

- 단기부채에 대한 기업의 상환능력을 나타내는 지표.

① 유동비율 (Current Ratio)
= 유동자산 / 유동부채

- 단기부채를 상환하기 위해 현금화할 수 있는 능력을 측정.
(산업요인의 영향을 많이 받는데 재고자산과 외상매출금이 포함)

② 당좌비율 (Quick Ratio)
= 당좌자산(유동자산-재고자산-선급금) / 유동부채

- 조금 더 엄격한 현금동원능력을 측정.
- 산성시험비율(Acid-Test Ratio)
(QR은 반드시 부채비율이나 활동성지표들과 함께 검토)

③ 현금비율 (Cash Ratio)
= 현금 + 시장성 유가증권 / 유동부채

- 단기부채의 상환능력을 측정하는 지표 중 가장 엄격한 지표.
(가장 좁은 현금의 범위 = 현금자산 < 당좌자산 < 유동자산)

2. 안정성지표

- 기업의 중장기적인 채무상환능력을 나타내는 지표.

① 부채비율 (Debt Ratio)
= 총부채 / 총자산(총자본)

- 기업이 조달한 총자본중에서 채권자들이 제공한 자금의 비율.
- 50%이하를 권장.

② 부채-자기자본비율 (Debt-Equity Ratio)
= 총부채 / 자기자본

- 자기자본보다 부채가 얼마나 더 많은가를 측정.
- 100%이하를 권장.
- 비율이 높을수록 기업위험도 높아지므로 주주들의 요구수익률도 높아진다.

③ 이자보상비율 (Interest Coverage Ratio)
= 영업이익 / 이자비용

- 고정이자비용을 보상할 수 있는 능력.
- 높을수록 좋지만 지나치게 높을 경우
주주이익의 극대화를 위해 레버리지효과를 활용하고 있지 않는 것으로 해석.

3. 수익성지표

- 기업의 수익성을 나타태는 지표

① 매출액영업이익률 (Operation Profit Margin)
= 영업이익 / 순매출액

- 매출액 한 단위가 창출하는 영업이익.
- 높을수록 효율적인 영업을 의미하나
지나치게 높다면 R&D 투자를 충분히 하지 않고 있는 것으로 해석.

② 총자산이익률 (Return On Assets)
= 순이익 / 총자산

= (순이익 / 순매출) X (순매출액 / 총자산)

- 기업이 보유하고 있는 자산을 얼마나 효율적으로 이용하고 있는가를 측정.
- ROA가 높을수록 효율적인 영업을 의미하나
지나치게 높을 경우 R&D투자가 미흡하다는 해석.

③ 자기자본이익률 (Return On Equity)
= 순이익 / 자기자본

= (순이익 / 순매출) X (순매출 / 총자산) X (총자산 / 자기자본)

- 주주들의 투자자본인 자기자본을 얼마나 효율적으로 활용하였는가를 측정.
- ROA가 주주와 채권자들에 대한 보상능력, ROE는 주주에 대한 보상능력.
- ROE는 ROA가 높거나 부채비율이 높을수록 상승.
(과도한 부채가 ROE를 상승시키고 있는 것이 아닌지 주의)

4. 활동성지표

- 기업이 보유한 자산이 얼마나 매출에 기여하고 있는지 지표

① 비유동자산회전율 (Noncurrent Assent Turnover)

= 순매출 / 비유동자산

- 기업이비유동자산(고정자산)에 투자한 자금을
얼마나 빠른속도로 회전시키고 있는가를 측정.
- 높은 NAT는 효율적 경영을 의미하나 지나치게 높으면 고정자산 부족.

② 재고자산회전율 (Inventory Turnover)

= 순매출 / 재고자산

- 재고자산의 현금화 속도를 측정하는 지표.
- 높을수록 효율적경영, 지나치게 높으면 재고부족.
(비율의 급격한 증가는 부실의 징후)

③ 매출채권회전율 (Accounts Receivable Turnover)

= 순매출 / 순매출채권

- 매출액을 현금으로 전환시키는 속도를 측정하는 지표.
- 높을수록 효율적 영업을 의미
- 지나치게 높으면 기업의 엄격한 대금회수정책으로 인해
잠재적 매출손실이 발생
(비율의 급격한 증가는 부실의 징후)

④ 총자산회전율 (Total Asset Turnover)

= 순매출 / 총자산

- 투하자본의 매출액 기여도 측정.
- TAT가 높을수록 효율적 영업을 의미
지나치게 높을경우 자산의 부족, 생산시설 더 필요.

5. 보상비율

- 현재기업이 부담하고 있는 재무적 부담을 이행 할 수 있는 능력 지표

① 배당성향 (Dividend Payout Ratio)

= 보통주 배당금 / 보통주 주주들의 이익

- 배당성향이 매우 높다면 성장성이 낮은 기업.
(신규투자를 하지 않아 고배당이 가능)
- 배당성향 상승은 해당 기업이 성숙단계로
운전자본 수요가 부족하다는 해석이 가능.

② 이자보상비율

6. 이익지표

- 기업이 벌어들이는 이익의 크기를 1주당 표시한 지표
- 주당순이익