오렌지카운티의 파산사건(리스크관리의 실패사례3)

오렌지카운티의 파산사건

’RP매도로 단기차입 & 장기채권에 투자하는 전략‘
매입한 장기채를 담보로 추가차입하여
장기채에 추가로 투자하는 등 과도한 레버리지 상태를 유지하였다.
금리하락 시에는 고레버리지효과로 큰 수익을 달성했으나
90년대 중반 금리가 상승하면서
단기차입금리급등과 장기채가격하락의 이중손실을 보게 된다.
평가손익을 보고하지 않아도 되는 지방정부의 회계규정으로 인해
엄청난 누적손싱르 시현하며 카운티는 파산한다.

- 시장변화를 간과한 과도한 레버리지 전략.
- 지방정부의 통제미비 (보고 및 공시체계 미비)
- 포지션에 대한 이해부족 및 평가 미비.